शुक्र है, सॉफ्टवेयर व्यक्तिगत निवेश दुनिया खा रहा है - टेकक्रंच - सामाजिक मीडिया - 2019

Anonim

संपादक का नोट: निक शैलेक सटर एलएलसी का एक संस्थापक साथी है। पहले, उन्होंने येल एंडॉवमेंट्स कार्यालय में काम किया था, जो येल एंडोमेंट के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार फर्म है।

सिलिकॉन घाटी में हवा में तरलता बुखार है। मुझे पिछले महीने इस दृष्टि से महसूस हुआ जब फेसबुक से एक दोस्त मुझसे बात करने के लिए आया था। एक प्रतिभाशाली इंजीनियर जो पांच साल से अधिक समय से कंपनी में रहा है, मेरे दोस्त ने बस एक बहुत अच्छा आईपीओ पेडेड काट लिया।

जैसा कि आप उम्मीद कर सकते हैं, उनसे निवेश सलाहकारों की एक अनूठी सूची से संपर्क किया गया है, उनके दृष्टिकोण में थोड़ा अलग है, लेकिन सभी एक ही चीजों का वादा करते हैं - एक स्थिर हाथ तक, शीर्ष उड़ान निवेश निधि तक विशेषाधिकार प्राप्त पहुंच, और एक पोर्टफोलियो जो कम जोखिम है और बाजार की तुलना में उच्च वापसी। सभी प्रतिस्पर्धी दावों के साथ फेड, उन्होंने अपने पैसे का निवेश करने के बारे में सोचना शुरू कर दिया है। आखिरकार, वह जिम क्रैमर की हर चीज का पालन करने वाले प्रकोप मूर्खों को बाहर निकालने के लिए पर्याप्त उज्ज्वल होना चाहिए। सही? वह जानना चाहता था कि मैंने क्या सोचा था कि उसे क्या करना चाहिए।

मेरी पहली प्रतिक्रिया उसे पीठ पर थप्पड़ मारना और उसे फिर से बधाई देना था। यह एक दुर्लभ और विशेष समय है जब इतने सारे लोगों को उनके कड़ी मेहनत और सरलता के लिए शानदार रूप से पुरस्कृत किया जाता है। एक उद्यमी के रूप में, मैं लोगों को एक अनचाहे मार्ग सफल होने के लिए साहस के साथ देखना पसंद करता हूं।

लेकिन मेरी दूसरी प्रतिक्रिया उन्हें बताना था कि, जब निवेश की बात आती है, तो मैंने सोचा कि उसे अपनी ताकत के लिए खेलना चाहिए। उन्होंने इतिहास के सबसे शक्तिशाली सॉफ्टवेयर प्लेटफार्मों में से एक को बढ़ाने में मदद करके जल्द से जल्द भाग्य बनाया; वह मार्क एंड्रेसेन के इस दावे का सबूत चल रहा है कि "सॉफ्टवेयर दुनिया खा रहा है।" तो 50 साल पहले जिस तरह से प्रबंधित किया गया था, उसका पैसा क्यों प्रबंधित करें? एक स्टॉक पिकर के रूप में एक महंगे निवेश सलाहकार या चांदनी को भर्ती करना एक ऐसी दुनिया में खराब विकल्प थे, जिसमें प्रौद्योगिकी हमारे जीवन को सरल और सस्ता बनाती है। उनके प्रति मेरा दावा: इन दिनों, 99% सक्रिय निवेशकों की तुलना में सॉफ्टवेयर निवेश पर बेहतर है।

थोड़ा सा स्पष्टीकरण देने के लिए, "सॉफ्टवेयर" द्वारा, मैं वास्तव में निष्क्रिय, सॉफ्टवेयर-आधारित निवेश सेवाओं का मतलब था। सक्रिय निवेश सलाहकारों के विरोध में जो उच्च शुल्क लेते हैं और व्यक्तिगत स्टॉक या म्यूचुअल फंड चुनते हैं, निष्क्रिय सॉफ़्टवेयर-आधारित निवेश सेवाएं आपकी जोखिम वरीयताओं को उपयुक्त संपत्ति आवंटन निर्धारित करती हैं और कम लागत वाली इंडेक्स फंड और ईटीएफ के विविध पोर्टफोलियो में अपना पैसा निवेश करती हैं। वेल्थफ़्रंट वैली में ऐसी एक सेवा है जिसे मैं व्यक्तिगत रूप से आपके लिए निवेश प्रक्रिया का उपयोग और प्रबंधन करता हूं; फ्यूचर एडवाइजर जैसे ऑनलाइन टूल्स आपको पोर्टफोलियो बनाने की अनुमति देते हैं। मेरे पैसे के लिए, ये सेवाएं उन लोगों के लिए निवेश का सबसे स्मार्ट तरीका है जो अपना पैसा पूर्णकालिक प्रबंधन नहीं करते हैं।

मेरा दोस्त थोड़ा अविश्वसनीय था। किसी ऐसे व्यक्ति से आ रहा है जो अपनी सक्रिय निवेश (येल एंडॉमेंट) के लिए जाने वाली निवेश फर्म में काम करता था, मेरी सलाह शायद अजीब लगती थी। वह चाहता था कि मैं वित्त शब्दकोष को अलग कर दूं और समझाऊं कि कथित तौर पर इतना ज्ञान और न्याय की आवश्यकता वाले सॉफ्टवेयर पर सॉफ्टवेयर बेहतर कैसे हो सकता है।

मैंने इसके बारे में अधिक सावधानी से सोचा और कारणों की एक सूची के साथ बाद में एक ईमेल भेजा क्योंकि मैं सॉफ्टवेयर को अपने पैसे का प्रबंधन क्यों करना पसंद करता हूं। यहां सूचीबद्ध सूची है:

सॉफ्टवेयर लालची या डरावना नहीं है

जैसा कि किसी भी व्यक्ति के पास जंगली बैल या भालू बाजार में पैसा है, वह प्रमाणित कर सकता है, निवेश एक भावनात्मक संबंध हो सकता है: आतंक जो आता है जब सब कुछ अचानक गिर जाता है; बाजार में उछाल के रूप में मिस्ड अवसर की भावना। जब हमारे शेयरों में से एक अचानक गोता लेता है, तो हम इसके मूल परिकल्पना को इसके मूल्य के बारे में संदेह करते हैं। यही कारण है कि स्टॉप-लॉस - गिरने की स्थिति से स्वचालित व्यापार को ट्रिगर करके घाटे पर छत लगाने का अभ्यास - इतने प्रचलित हैं, भले ही वे मूल्य के सिद्धांतों के खिलाफ जाएं। जल्द या बाद में, सबसे अच्छे निवेशकों ने अपनी भावनाओं को सर्वश्रेष्ठ तरीके से प्राप्त करने और बाजार को समय देने, बाज़ार छोड़ने से पहले शेयरों को बेचने और बढ़ने से ठीक पहले खरीदने की कोशिश की।

मैं मानता हूं कि, अन्यथा करने के लिए प्रशिक्षण के वर्षों के बावजूद, मैं हमेशा बाजार का समय देने की कोशिश करता हूं। कभी-कभी शेयर मुझे "महंगा लगते हैं"। लेकिन मुझे पता है कि बहुत से अकादमिक काम इस विचार को अस्वीकार करने में चले गए हैं कि निवेशक इस विधि का उपयोग करके व्यवस्थित रूप से अतिरिक्त रिटर्न उत्पन्न कर सकते हैं। कुछ प्रसिद्ध अध्ययनों में म्यूचुअल फंड पर कोन (1 9 83) और चांग एंड लेवेलन (1 9 84) शामिल हैं; बेकर एट अल। (1 99 8) परिसंपत्ति आवंटन निधि पर; इक्विटी पेंशन फंड पर कॉगजिन और हंटर (1 99 3); और पेशेवर बाजार-टाइमर पर संभावना और हेमलर (2001)। इन शोधकर्ताओं द्वारा निर्मित मामला उन लोगों के खिलाफ बहुत ही खराब सबूत है जो कहते हैं कि वे जानते हैं कि बाजार कब जाएगा और जब यह नीचे जाएगा।

इसके अलावा, बाजार समय एक खतरनाक खेल है। 1 99 0 और 2005 के बीच, यूएस स्टॉक मार्केट (एस एंड पी 500 द्वारा मापा गया) के केवल 10 सर्वश्रेष्ठ दिनों में गायब होने से आपके पोर्टफोलियो पर वार्षिक रिटर्न 11.5% से 8.1% हो गया होगा। यदि आपने 1 99 0 में $ 1 मिलियन के साथ शुरुआत की, तो 2005 में $ 5.1 मिलियन और $ 3.2 मिलियन होने के बीच यह अंतर है। बेशक, यह दूसरी तरफ से एक तरह से कटौती करता है - यह 10 सबसे खराब दिनों में छूटने के लिए बेहद फायदेमंद होगा। लेकिन यह देखते हुए कि उन दिनों की भविष्यवाणी करना असंभव है, बाजार समय एक चट्टानी किनारे के करीब रात में नौकायन की तरह है।

हमारे विपरीत, सॉफ़्टवेयर भावनात्मक नहीं होता है। सॉफ़्टवेयर फ्लोरिडा में दूसरे घर खरीदने वाले अन्य लोगों को अत्यधिक लीवरेज विकल्प ट्रेडों पर नहीं देखता है या बाजार दुर्घटना में अपने कड़ी कमाई के निवेश लाभ को खोने की चिंता नहीं करता है। तो यह बाजार के समय की कोशिश नहीं करता है। इसके बजाए, सॉफ़्टवेयर बाजार चक्रों के माध्यम से निवेश करता है, अच्छे और बुरे मौसम के बिना खराब मौसम। इस बीच, यह दीर्घकालिक सफलता के लिए एक सिद्ध मॉडल, सस्ते संपत्ति वर्गों को खरीदने के लिए व्यवस्थित रूप से पुनर्व्यवस्थित करता है।

सॉफ्टवेयर तर्कहीन नहीं है

यहां तक ​​कि जब हम अपनी भावनाओं को अलग-अलग सेट करने में सक्षम होते हैं और तर्कसंगत तरीके से कार्य करने की कोशिश करते हैं, तब भी हमारे पास निष्पक्ष विकल्प बनाने में काफी कठिन समय होता है। यह पता चला है कि इसके लिए अच्छे कारण हैं। व्यवहारिक अर्थशास्त्री ने दोषपूर्ण हेरिस्टिक की एक कपड़े धोने की सूची उजागर की है जो जोखिम से जुड़े हमारे कई निर्णयों को रेखांकित करता है।

कुछ खराब संज्ञानात्मक प्रवृत्तियों में शामिल हैं:

  • अधिक वजन घटाने: व्यावहारिक अर्थशास्त्र पर वर्णित व्यवहारिक अर्थशास्त्र पर एक मौलिक अध्ययन में, डैनियल कन्नमन और आमोस टर्स्की ने दिखाया कि हम में से कितने लोगों ने वेगास में कठिन सप्ताहांत किया है, यह सच होना है - लाभ हमारे मुकाबले लाभ में बड़े पैमाने पर बढ़ते हैं।
  • एंकरिंग: इसे महसूस किए बिना, हम अक्सर निवेश के मूल्य के संदर्भ बिंदु की पहचान करते हैं, आमतौर पर हम पहली कीमत देखते हैं। एक बार जब हम "एंकर" होते हैं, तो हमें नई जानकारी के जवाब में हमारे विचारों को स्थानांतरित करने में परेशानी होती है।
  • मानसिक लेखा: हमें बाल्टी और विभाजित करना पसंद है - "पैसे का यह बर्तन मेरी 'जोखिम भरा' पूंजी है, और धन का यह बर्तन है जहां मैं इसे सुरक्षित करता हूं।" असल में, यह सब एक ही पॉट है, और एक निवेश रणनीति होना चाहिए हमारी सभी संपत्तियों पर लागू
  • पुष्टिकरण बाईस और हिंदसाइट बिआस: हम ऐसी जानकारी तलाशने के इच्छुक हैं जो हमारी वर्तमान मान्यताओं की पुष्टि करता है, और हम अतीत से बहुत अधिक extrapolate। एक परिणाम: जब हम शेयर बाजार में पैसा कमाते हैं, तो हम भाग्य और कौशल को भंग करते हैं।
  • हर्ड व्यवहार: क्योंकि हम स्वाभाविक रूप से सामाजिक हैं, तेजी से चलने वाले बाजार के दौरान किनारे पर बैठना मुश्किल हो सकता है। निवेश सलाहकारों के लिए, दबाव खराब होता है - यहां तक ​​कि जब आप लंबे समय तक मौलिक रूप से सही होते हैं, तब भी पागल समय में झुंड के खिलाफ जाकर आपकी प्रतिष्ठा या आपका काम हो सकता है।

हमारे विपरीत, सॉफ्टवेयर नट सेरेब्रल टिक से पीड़ित नहीं है। यह एंकर नहीं होता है, मानसिक लेखांकन में संलग्न होता है, पुष्टि या हिंडसाइट पूर्वाग्रह के लिए झुकता है, अन्य सॉफ़्टवेयर क्या कर रहा है (जब तक आप इसे नहीं बताते) पर ध्यान दें, या नुकसान से जुनून। इसके बजाए, यह केवल ठंडा दक्षता के साथ करने के लिए प्रोग्राम किया जाता है। सॉफ़्टवेयर एक समझदार योजना और चिपक जाता है, जो वास्तविक बाजार डेटा के आधार पर समायोजन करता है, संपत्ति वर्गों को खरीदता है जो तुलनात्मक रूप से सस्ते होने की संभावना अधिक होती हैं (जो नीचे गिरती हैं) और उन लोगों को बेचती हैं जो अपेक्षाकृत महंगे ( जो ऊपर गए हैं)।

सॉफ्टवेयर हमेशा निवेश प्यार करता है

हम में से अधिकांश के लिए, हमारे व्यक्तिगत पोर्टफोलियो का निवेश करना ऐसा कुछ नहीं है जिसे हम करना पसंद करते हैं। हालांकि यह कई बार दिलचस्प हो सकता है, लेकिन यह आमतौर पर गोल्डन गेट ब्रिज में बाइक की सवारी करने या सिंहासन एपिसोड के नवीनतम गेम को देखने के साथ अच्छी किताब पढ़ने, अच्छी तरह से प्रतिस्पर्धा नहीं करता है। जटिलता के कुछ हद तक, जिम्मेदारी से निवेश करना एक तरह की तरह महसूस कर सकता है। नतीजतन, हम में से कई हमारे आदर्श परिसंपत्ति आवंटन को बनाए रखने के लिए आवश्यक हमारे पोर्टफोलियो में समायोजन करने में विफल रहते हैं। मुझे पता है कि मैं निवेश निर्णयों में बुद्धिमानी से कर पदों को शामिल करने में अक्सर कम हो गया हूं।

हमारे विपरीत, सॉफ़्टवेयर मित्रों और परिवार के साथ निवेश और व्यय के बीच व्यापार के बारे में चिंता नहीं करता है। इसके विपरीत, सॉफ्टवेयर निवेश करके अविश्वसनीय रूप से चिंतित है। यह हर बाजार चाल पर अद्यतित रहता है और हमारे पोर्टफोलियो के लिए निहितार्थों का ट्रैक रखता है। नतीजतन, हमें चीनी बैंकिंग बाजार पर नवीनतम समाचारों के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है, या क्या हमें वर्ष के अंत से पहले फसल कर घाटे में कुछ स्टॉक बेचना चाहिए; हमें बस यह सुनिश्चित करने की ज़रूरत है कि हम अपने खाते में अधिक पैसे डाल दें। और जब हम समुद्र तट पर बैठे हैं, सॉफ्टवेयर लगातार हमारे पोर्टफोलियो को अनुकूलित और पुन: संतुलित करेगा (कर-कुशलतापूर्वक, बूट करने के लिए)।

सॉफ़्टवेयर के पास भुगतान करने के लिए छुट्टी घर नहीं है

सभी किस्मों के सक्रिय निवेश प्रबंधक कुछ मामलों में - एक बहुत ही स्वस्थ जीवन जीने के लिए जीवित रहते हैं - कुछ तरीकों से। सबसे पहले, वे अपनी सेवाओं को बेचकर पैसा कमाते हैं; उनकी प्राथमिक आय संपत्तियों का सबसे बड़ा पूल एकत्र करने और उन संपत्तियों पर शुल्क चार्ज करने से होती है। दूसरा, कई लोग निवेश के वाहनों में अपनी संपत्ति डालकर, विपणन के माध्यम से पैसा कमाते हैं जिसमें उनकी फर्म का स्वामित्व होता है या जिसके लिए उनके पास फीस-आधारित मार्केटिंग व्यवस्था होती है। दोनों मामलों में, प्रबंधकों के प्रोत्साहनों को उनके ग्राहकों के सर्वोत्तम हितों के साथ ग़लत ढंग से गठबंधन किया जाता है। वे ब्रांड और रिश्तों के निर्माण से पैसा कमाते हैं, न कि अच्छी तरह से निवेश करके। हालांकि कुछ निवेश निधि में प्रोत्साहन-आधारित फीस होती है - जिसमें कई हेज फंडों के लिए प्रसिद्ध "2 और 20" शामिल हैं - संरेखण अभी भी कमजोर है क्योंकि अधिक संपत्तियों का हमेशा अधिक संभावित शुल्क होता है।

2008 में वित्तीय संकट के बाद फीस के आसपास के सभी शोर के बावजूद, मैं कल्पना नहीं कर सकता कि जल्द ही जल्द ही बदल जाएगा। इन फीस रखने के लिए निवेश प्रबंधन फर्मों का उपयोग किया जाता है। उनके पास शहर सैन फ्रांसिस्को या न्यूयॉर्क में कॉर्पोरेट कार्यालय हैं। वे प्रतिभाशाली, अच्छी तरह से शिक्षित लोगों को आकर्षित करते हैं जो स्की छुट्टियों, ताहो और निजी स्कूल शिक्षा में घरों का समर्थन करते हैं।

ये फीस पहली नज़र में छोटे आलू की तरह लग सकती है। चार्ज होने के बारे में बड़ा सौदा क्या है, कहें, 1.5% बनाम 1.0% आपके पैसे पर? जैसा कि यह पता चला है, जब आप रिटर्निंग रिटर्न के शक्तिशाली प्रभाव के लिए खाते हैं, तो अंतर आपके निवेश के जीवन पर काफी चौंकाने वाला हो सकता है। उदाहरण के लिए, यदि आपने 25 वर्षों में $ 1 मिलियन का निवेश किया है, तो आपके पोर्टफोलियो पर अतिरिक्त 0.5% शुल्क भार आपको आपके द्वारा निवेश किए गए बराबर राशि के बराबर होगा - अतिरिक्त शुल्क में $ 1 मिलियन। यह देखते हुए कि सक्रिय प्रबंधकों का विशाल बहुमत बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने में विफल रहता है, यह एक सुंदर संक्षारक टोल है।

हमारे (या हमारे निवेश सलाहकार) के विपरीत, सॉफ़्टवेयर को समय निवेश करने के लिए मुआवजा देने की आवश्यकता नहीं है। यह शून्य के करीब निवेश की मामूली लागत लाता है, इसलिए यह परवाह नहीं है कि आपके पास निवेश करने के लिए $ 10, 000 है या $ 10 मिलियन हैं। और सॉफ़्टवेयर में ब्याज के संघर्ष नहीं होते हैं या शुल्क बनाने और छिपाने के तरीकों की तलाश नहीं करते हैं। यह फैंसी ऑफिस स्पेस किराए पर नहीं लेता है या ब्लोटेड रिसर्च सर्विसेज खरीदने के लिए सॉफ्ट डॉलर का उपयोग नहीं करता है। आज की सॉफ्टवेयर-आधारित सेवाएं आपको दस साल पहले भी संभवतः कहीं अधिक सस्ता निवेश करने में सक्षम बनाती हैं।

मेरा मतलब वित्तीय सलाहकारों की कंबल आलोचना के रूप में नहीं है, जिनमें से कुछ जटिल व्यक्तिगत परिस्थितियों जैसे कर और कानूनी मामलों के लिए अमूल्य सेवाएं प्रदान करते हैं। लेकिन सभी निवेश प्रबंधन व्यवस्था मौलिक प्रिंसिपल-एजेंट समस्या के अधीन हैं। राजधानी और उन एजेंटों के हितों को संरेखित करना बेहद मुश्किल है जो वे उस पूंजी का प्रबंधन करने के लिए किराए पर लेते हैं; यह न केवल शुल्क व्यवस्था के संबंध में प्रासंगिक है, बल्कि निवेश के समय क्षितिज जैसे बहुत ही महत्वपूर्ण तरीकों से कम स्पष्ट तरीकों से भी प्रासंगिक है। येल एंडॉमेंट के साथ अपने काम में, हमने इन चुनौतियों में से कुछ को हल करने के प्रयास के लिए अनगिनत घंटे बातचीत समझौते पर बातचीत और संरचना की। और यह बिल्कुल पूर्णकालिक कार्य है कि अधिकांश व्यक्तिगत निवेशक एक स्थिति में नहीं हैं। सॉफ्टवेयर आधारित निवेश का जादू यह है कि सॉफ्टवेयर एजेंट से अधिक प्रिंसिपल है। इसे आपकी आवश्यकताओं के लिए वैयक्तिकृत किया जा सकता है और हमेशा आपकी रुचि में पूरी तरह से कार्य करता है।

क्यों 99% समय

इसके बारे में कोई गलती न करें: सॉफ्टवेयर निवेश में पैनसिया नहीं है। सबसे अच्छे निवेशक अभी भी हैं, और मेरी राय में, किसी भी कंप्यूटर की तुलना में निवेश पर बेहतर होगा। शतरंज के विपरीत, जिसमें पिछले कुछ दशकों में कंप्यूटर लगातार तेजी से विकसित हुए हैं, मुझे कल्पना नहीं है कि सॉफ्टवेयर-आधारित दृष्टिकोण भविष्य में किसी भी समय बाजार को "हल" कर सकते हैं। प्रतिष्ठित निवेशकों की एक छोटी सी रेखा ने दिखाया है कि स्वस्थ मात्रा में काम, महान निर्णय, मानव प्रकृति की समझ, और सही समय क्षितिज के साथ, वे बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं। लेकिन इन सरल सत्यों पर विचार करें:

  • बाजार मूल्य निर्धारण निवेश में आम तौर पर कुशल है। यह ट्रूअर बन जाता है क्योंकि सूचना अधिक सर्वव्यापी हो जाती है।
  • गलत pricings की पहचान बहुत कठिन और महंगा है; अधिकांश पेशेवर इसमें असफल होते हैं।
  • निवेशकों की छोटी लाइन को पहचानना या एक्सेस करना जो बाजार को हरा करने में सक्षम हो सकते हैं, सभी के लिए पहुंच से बाहर है।
  • हम में से अधिकांश अपने खाली समय निवेश या निवेश करने वाले अन्य लोगों के साक्षात्कार का आनंद नहीं लेते हैं।

इन वास्तविकताओं को देखते हुए, बहुत कम व्यक्तिगत निवेशक हैं जो कम लागत वाले, निष्क्रिय दृष्टिकोण को लागू करने वाले सॉफ्टवेयर को बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं। शिक्षित व्यक्तिगत निवेशक समय, जुनून और विशेषज्ञता की अपनी सीमाओं को पहचानता है।

यही कारण है कि फेसबुक से मेरे दोस्त को मेरी सलाह याद रखना था कि उसने वह पैसा कैसे बनाया। जब तक आप अपने पूरे समय सार्वजनिक बाजारों में निवेशक बनना नहीं चाहते हैं, तो इसे सरल और सस्ता रखें। एक परिसंपत्ति आवंटन निर्धारित करें जो आपकी जोखिम प्रोफाइल फिट बैठता है, कम लागत वाले इंडेक्स फंड और ईटीएफ के साथ चिपक जाता है, और सॉफ्टवेयर को काम करने देता है। इसके अलावा, बहुत अधिक पागल परी निवेश न करें (जब तक कि आप मेरी नई कंपनी में कोई नहीं बनाना चाहते हैं, इस मामले में मुझे कॉल करें)।